中共中央政治局19日召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作;听取2018年脱贫攻坚成效考核等情况汇报,对打好脱贫攻坚战提出要求。会议对当前经济形势、货币政策、楼市、股市等多个方面进行了总结和部署。对此各大券商机构也进行了火速解读。

首先,2018年二季度、三季度中“稳中有变”表述消失。2018年中央经济工作会议表述是“稳中有变、变中有危”。

围绕“广播权” 展开激烈交锋

“下行归因”来自于两个方面的担忧:一是外围环境(外部经济环境总体趋紧);二是国内深层次的矛盾并没有解决(较“周期性”,更加强调“结构性”、“体制性”因素)。

1、货币信贷政策、房地产政策二季度难有较为明显的宽松,虽然总体上基调仍然处于宽松期,但宽松的二阶拐点显现;

此外安信策略这样认为,重视以科创板为代表的资本市场关键制度创新,这是推进金融供给侧改革的核心内容之一,是在金融领域落实“市场起决定性作用,政府更好发挥作用”的重大实践。

这次政治局会议指出,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。我们认为,房价是中国经济迈向高质量发展的枢纽变量之一,关系到金融体系资产负债表质量、关系深化改革是否有稳定经济基础,关系到年轻科技人才能够安心扎实地在科技创新关键领域埋头苦干。当前部分一线城市和二线城市一手和二手住房出现回暖迹象,成交活跃度提升,合理刚性的购房需求要支持,同时也要严密关注并采取适当措施防止市场大起大落。

改善我国当前以间接融资为主的融资结构,通过权益市场、债券市场的发展,进行金融资源的重新分配。一方面引导传统产业加快转型升级,另一方面做强做大新兴产业,最终实现所谓的高质量发展。

广发证券认为,本次政治局会议强调可能意味着政策对房价上涨苗头有所警惕。

会议强调房住不炒及“落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。房住不炒和因城施策一直是近年房地产政策的主基调,但去年12月13日的政治局会议并未有关于房地产市场的对应内容,本次政治局会议强调可能意味着政策对房价上涨苗头有所警惕。但因城施策和城市政府主体责任的原则意味着不会有一刀切的调控,政策更强调的是各地根据现实情况稳定当地住房市场,确保房地产市场平稳健康发展。

关于经济形势:“总体平稳”和“下行压力”并提

于是就回到我们前期报告中反复强调的观点:虽然大家非常关心经济短周期的位置,非常关心宽松政策的力度,但有可能其中讨论和想象的空间并不太大。本轮宽松既不会重现09年或者14-15年的大水漫灌,也不仅仅是04年的信用企稳——在稳增长和防风险双重目标之下,政策面更倾向于根据经济运行的实际情况去做相机抉择,最终呈现出“中期思路不变,但短期侧重点可变”的情况。随着3月经济金融数据全面超预期,短期加大宽松力度的必要性降低,4-5月政策将步入观望期。

关于经济工作方针:如何具体实施?

咪咕公司称,涉案电视剧的权属存在争议,在案证据无法证明优酷公司获得合法授权。而优酷公司方面辩称,涉案剧集的权属即授权链条清晰完整。优酷公司认为,咪咕视频、咪咕直播、咪咕爱看三个APP上的侵权行为均涉及点播回看直播。点播回看行为落入“信网权”的保护范围,而网络直播行为也在被上诉人的授权之内,理应受到著作权法的保护。

2、宽松将主要靠财政落实降税减费、消费等结构政策为主,既带有供给结构调整的意味,又有一定的需求提振作用。

互联网媒体崛起后,视频网站相对于广电与电信融合媒体的话语权日益增强。目前为止,合法的集成播控方是获得广电总局移动通信网手机电视集成播控服务许可证的六家广播电视机构——中央电视台、中央人民广播电台、中国国际广播电台、杭州市广播电视台、上海广播电视台、辽宁广播电视台,而传输分发方只有三大通信运营商——中国移动、中国联通、中国电信。也就是说,被诉的这几家均是持有专网手机电视资质的公司。

据了解,和拥有牌照的电视台一样,优酷同样拥有国家广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》,但业务类别有所不同,优酷取得的牌照子业务类别是“互联网视听节目服务”,而运营专网手机电视业务的子业务类别是“手机电视服务”。

被上诉人优酷信息技术(北京)有限公司(简称优酷公司)在一审起诉称,优酷公司享有电视剧《大军师司马懿之军师联盟》的著作权,咪咕视讯科技有限公司(简称咪咕公司)通过其运营的“咪咕爱看”APP、“咪咕直播”APP、“咪咕视频”APP三个应用平台向网络用户提供涉案作品直播及点播、回看服务。因此,请求法院判令咪咕公司每案赔偿优酷公司经济损失800万元、合理开支4万元。

2、强调“稳需求”,“注重以供给侧结构性改革的办法”。

因为这次会议除了经济形势分析以外,主要的议题讨论就是脱贫攻坚。2018年是脱贫攻坚战三年行动的第一年,也就是说这个行动规划要持续到2020年;并且2020年我们同时要面临GDP翻番的历史任务,未来两年保底需要6.2%-6.3%的增速。这就意味着保增长的任务也是非常艰巨的。

优酷“合法授权” 被质疑证据不足

其实改革最终的落点,资本市场改革算是今年真正最值得期待的。

3、强调“稳增长”的“重要依托”在于“推动制造业高质量发展”。二季度有哪些产业方面的政策落地是关注点。

文/本报记者 朱健勇

会议要求要以关键制度创新促进资本市场健康发展,科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。

1、强调“巩固经济社会稳定大局”要通过“改革开放和结构调整”。

其次,确认一季度经济形势发生的积极改善。有两个方面:(1)一季度经济“好于预期”;(2)“市场信心”明显提升。

一审法院判决咪咕公司通过“咪咕爱看”APP提供涉案作品的侵权行为,向优酷公司赔偿经济损失50万元、合理开支4万元;咪咕公司通过“咪咕直播”APP提供涉案作品的侵权行为,向优酷公司赔偿经济损失100万元、合理开支4万元;咪咕公司通过“咪咕视频”APP提供涉案作品的侵权行为,向优酷公司赔偿经济损失300万元、合理开支4万元。

宏观长春认为,“加大逆周期调节”的“需求侧”管理向“供给侧结构性管理”、“高质量发展”有所回归和靠拢。但前者依然是目标,后者是手段。

住房是关乎老百姓的大事,会议要求要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。

关于房地产的定调:“房住不炒”和“因城施策”

而值得关注的是,20字的“六个稳”(稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期)是2018年7月31号二季度政治局会议提出。2018年11月1日的三季度和2018年12月13号的四季度政治局会议保持。在2019年一季度中消失,到底传达了什么信息。

北京青年报记者获悉,随着各路的资本涌入视频网站,“超级剧集”几乎成为各大视频网站的标配,而伴随着行业竞争的加剧、“三网融合”等因素,版权问题也随之浮现,成为各类视频网站的争夺热点。

北青报记者注意到,优酷的业务模式为互联网视频企业采用的“互联网视听节目服务”,即针对某部具体的电视剧、综艺节目等购买版权,再向用户提供。平台则通过在电视剧片头、片尾、片中插播自己的广告等方式收取收益。《军师联盟》播出期间,优酷就曾向山东省青岛市中级人民法院提出诉前禁令申请,请求依法判令中国联通沃视频立即停止侵权行为。

会议认为,主要宏观经济指标保持在合理区间,市场信心明显提升,新旧动能转换加快实施,改革开放继续有力推进,一季度经济运行总体平稳、好于预期,开局良好。

咪咕被指侵权 判赔450余万

会议也指出,经济运行仍然存在不少困难和问题,外部经济环境总体趋紧,国内经济存在下行压力,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的,必须保持定力、增强耐力,勇于攻坚克难。

在财政货币政策方面:

关于资本市场的定调:以关键制度创新促进资本市场健康发展

会议要求注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,坚持结构性去杠杆,在推动高质量发展中防范化解风险,坚决打好三大攻坚战。

天风策略认为,随着3月经济金融数据全面超预期,短期加大宽松力度的必要性降低,4-5月政策将步入观望期。

宏观长春认为,“提高政策的前瞻性、灵活性、有效性”、“保持流动性合理充裕”等提法并未出现。这表明,“总量”层面的宽松力度将有所下降,比如“流动性”投放等方面。

这次政治局会议指出,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。一季度的社融与M2增速、以及国内生产总值增速,反映之前实施的逆周期财政政策与货币政策取得了较大的成效;从季度的角度看、后续实施力度可能会有短期的微调,但从全年的角度看、由于国内自身经济下行压力以及外部经济环境的不确定性,积极的财政政策以及松紧适度的货币政策仍需保持;同时,中国实际的经济形势决定不能再搞“大水漫灌”,必须坚决减少对中长期供给效率没有提升作用的无效投资,坚持落实新发展理念、坚持推动高质量发展。

而安信策略认为,从全年的角度看,积极的财政政策以及松紧适度的货币政策仍需保持;但必须坚决减少对中长期供给效率没有提升作用的无效投资。

据公开报道显示,该案正在二审过程中。据了解,该案一审突破《著作权法》50万的最高赔偿数额,按照单集计算赔偿数额的方式,判决两被告连带赔偿原告经济损失1575万。

上诉人咪咕公司对一审判决不服,上诉至北京知识产权法院。庭审中,双方当事人就案件争议焦点进行了激烈的辩论。

总体方针坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路,统筹国内国际两个大局,做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作。

对此天风策略认为,通过资本市场改革,最终是要解决金融供给的问题。

庭审中,双方律师均围绕着“广播权”展开了激烈的交锋。咪咕方面认为,其涉案行为是以有线传播或者转播的方式向公众传播广播的作品,属于广播权的范畴,但是被上诉人优酷方面则反对这种观点。

广发证券这样认为,政治局会议指出一季度经济“总体平稳、好于预期”,但同时又有“经济运行仍然存在不少困难和问题,外部经济环境总体趋紧,国内经济存在下行压力”的判断,这一点极为重要,它意味着逆周期政策不排除有二阶拐点,但并没有转向。

安信策略指出,支持合理刚性的购房需求,同时严密防止房地产市场大起大落。

另一起案件 一审创赔偿额新高

对此宏观长春认为,“经济下行”趋势判断未变,严峻程度下降。

但这是不是就表示宽松政策会逐步下降甚至退出呢?也不是。

由于判断“总体平稳”,因此去年12月政治局会议的“进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”没有再提,但“积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度”的提法又延续了去年底中央经济工作会议的表述。

对宏观形势判断的严峻程度下降。这体现在: